吕文波

春节将至，在这之前的香港市场、A股市场和海外市场都经历了一次比较大说是一次比较大的下跌。这个下跌主要是与全球资本预测由于美国经济的走软，极有可能会带来全球经济的放缓，进而对未来盈利的预期开始减弱。所以很多资金对全球的主要金融市场纷纷采取做空的方式导致的。

但是近期全球市场也出现了回暖的迹象，这种回暖不仅仅是由于美联储连续的减息，使市场重新燃起了对美国有能力摆脱衰退的威胁的信心，此外，从全球大范围来讲，实际上整个全球经济经过一段时间的发展之后，表现出比较强的特点。虽然美国本土经济在走软，但是在道琼斯工业的30个成份股中，那些与全球经济一体化息息相关的，比如说那些大的跨国公司，他们的业绩并没有特别受到美国经济走软的影响。包括可口可乐公司、麦当劳、通用汽车公司和IBM这样大型的企业，他们在做2008年的年度预测和2007年的年度总结的时候，都不约而同的提到由于全球经济一体化，由于跨国的经营，海外市场的增长会对公司盈利贡献良多，弥补国内业务增长的不足，因而公司总体业绩下滑有限。随着美联储的逐步减息，一方面可以降低企业的财务成本，另一方面也可以缓解美国房地产市场的衰退带来的冲击。

受美联储降息的作用，美国房地产市场有望在今年三季度停止下滑，加上美元对其他主要货币汇率的降低，那时以美元计价的房产价值会凸显出来。同样的，美国股市中的那些道琼斯成分股的股价，相对于以欧元，英镑计价的DAX, FTSE100指数股价。也会具备相当的价值优势。

我们有理由相信，这类企业受益于全球一体化，未来肯定会有场内资金逢低吸纳，会推高道琼斯走势。同样的，投资者也不必担心香港市场的未来走势，随着调整的结束，恒生指数和国企指数会迎来一次较大的反弹。像我们近期提醒投资者的那样，反弹力度不会过低。投资者可以大胆持股，等待反弹的到来。

当然，海外市场未来仍有可能出现大的震荡，投资者可把握机会，利用波动来加大自己的收益。

预祝大家鼠年投资收获多多。